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    珍酒李渡香港上市,吳向東迎來第二家上市公司

    來源:通訊 頻道主理:微信13678181295 人氣: 發布時間:2023-04-27
    摘要:首食新聞【四川食品在線 酒業頻道】 港股市場上迎來了第一只白酒股。 4月27日早間,珍酒李渡正式在港股正式開盤。南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者注意到,珍酒李渡盤前破發,低開9港元/股。截至當日午盤收盤,珍酒李渡報9.01港元/股跌16.73%。 雖然股價破發,但對

    首食新聞【四川食品在線 酒業頻道】港股市場上迎來了第一只白酒股。

    4月27日早間,珍酒李渡正式在港股正式開盤。南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者注意到,珍酒李渡盤前破發,低開9港元/股。截至當日午盤收盤,珍酒李渡報9.01港元/股跌16.73%。

    雖然股價破發,但對于珍酒李渡實控人吳向東而言,這是他繼華致酒行后“收獲”的第二家上市公司。

    珍酒李渡開盤即破發。

    上市后市盈率與五糧液等相當,曾被指估值偏貴

    據記者了解,珍酒李渡從披露招股書之初就受到各界關注,尤其是通過聆訊后的募資階段,珍酒李渡將發行價范圍為10.78港元至12.98港元,募資規模為52.92億港元至63.73億港元。

    不過記者了解到,在公開招股期間投資者對珍酒李渡反應平平,同時珍酒李渡并未引入基石投資者。

    但也有市場消息透露,本次IPO珍酒李渡獲得多家長線基金支持,公開發售部分也錄得超額認購。從最后發行價來看,珍酒李渡發定價厘定10.78港元/股,募資凈額約57.85億港元,創下今年港股新股最大募資規模。

    根據記者了解,珍酒李渡上市后總股本將達到32.71億股,總市值約合352.61億港元(折合人民幣309.02億元),按照去年凈利潤10.3億元凈利潤計算,正式上市前,珍酒李渡市盈率約合30倍左右。

    不過,記者也注意到,此前有券商聲音認為,珍酒李渡的盈利情況、毛利率等低于同行,其估值相對偏貴。

    記者也留意到,上市后,目前珍酒李渡市盈率(TTM)為26.65倍。橫向對比來看,4月27日A股白酒行業市盈率(TTM)為30.95倍,珍酒李渡表現低于行業平均水平。與“茅五洋瀘汾”五大龍頭對比,珍酒李渡市盈率(TTM )高于五糧液(24.97倍)和洋河股份(21.89倍),但后二者營收規模分別是珍酒李渡的13倍(均以去年三季報計算)和5倍(去年年報計算)。

    與收入規模相近的企業進行對比,珍酒李渡目前市盈率與水井坊相接近,后者為24.93倍。不過截止4月27日午盤收盤,水井坊的股價為64.09元/股。

    打包運作“異地茅臺”等上市,吳向東賬面身家大增

    即使股價破發,但對于公司實控人、董事長吳向東而言,珍酒李渡的上市不但讓其“打造中國帝亞吉歐”的目標更進一步,同時為他帶來獲得豐厚回報。

    據記者了解,珍酒李渡上市后,吳向東控有69.08%股權,以27日午盤收盤價9.01港元/股計算,吳向東通過珍酒李渡增加的賬面身家約203.59億港元(折合人民幣179.57億元)。

    其中,珍酒李渡構成主體之一、主要貢獻業績的貴州珍酒,更是吳向東的一筆“超值投資”。

    公開資料顯示,貴州珍酒是1975年“貴州茅臺酒易地生產試驗(中試)”項目,經多個周期、輪次釀造及勾調,1985年“易地茅臺酒”獲得當時白酒行業泰斗認可,并被稱為“酒中珍品”,貴州珍酒因此得名。

    不過即使有“易地茅臺”(也作“異地茅臺”)光環加持,被吳向東并購前的貴州珍酒日子并不好過,并一度陷入虧損,2009年,該公司負債達到4.45億元,出現資不抵債瀕臨破產的情況,

    同年,吳向東從與貴州茅臺和同濟堂藥業的競爭中勝出,通過華致酒行以8250萬元的價格,完成對貴州珍酒的全資收購。后來華致酒行上市時,向證監會承諾不打包白酒資產,貴州珍酒控制權被剝離出華致酒行進行運營,直至上市前被打包入珍酒李渡。

    據記者了解,貴州珍酒被吳向東收購后,業績表現相比過去有所改善,以2020年至2022年這三個報告期來看,貴州珍酒實現收入分別為13.46億元、34.88億元和38.22億元。

    業界認為,珍酒李渡市場快速擴容,除了有吳向東“背書效應”以及醬香熱興起外,“易地茅臺”曾是貴州珍酒拓展市場的一個標簽,但近年來,記者注意到,該標簽正被公司方面主動和逐步弱化。

    募資將用于擴產,后市增長潛力如何?

    據了解,珍酒李渡上市,最主要是為了擴產而進行募資。

    根據招股書規劃,上市募資后,珍酒李渡會將本次港股募資金額中的55%,用于未來五年為生產設施的建設及發展提供資金,逐步提升白酒產能;約20%將在未來五年用于品牌建設及市場推廣。

    公開資料顯示,2021年12月,吳向東透露要總投資超300億元建設珍酒廠原址擴產、珍酒趙家溝基地和茅臺鎮金東醬酒園等項目的計劃。

    根據記者近期走訪了解,上述提到的相關項目正在進行擴產施工,其中茅臺鎮金東醬酒園已建成數個生產車間,根據珍酒李渡方面規劃,未來該公司醬香酒的基酒產能將達到10萬噸。

    業界看來,雖然港股市場對珍酒李渡反應平平,但由于該公司主要處于醬香白酒賽道,因此仍具有較大的增長潛力。根據珍酒李渡此前披露的資料顯示,該公司已建立“三層增長引擎”,其中貴州珍酒處于發展迅速的醬香型白酒賽道,近年來得益于醬香熱,使得該品類獲得快速增長。

    不過在快速擴容下,貴州珍酒仍存在隱憂,其中產品毛利率是較為顯著的部分。根據記者計算,貴州珍酒的平均毛利率約52%,而白酒行業第一梯隊中,2022年貴州茅臺毛利率92%,五糧液毛利率81%;次高端山西汾酒、酒鬼酒以及舍得酒業等,毛利率均超過70%。

    另外,珍酒李渡的產品價格倒掛問題仍待解。以主力產品珍十五為例,根據電商平臺價格顯示,珍十五在貴州珍酒天貓旗艦店到手為549.6元/瓶,京東旗艦店到手價為514.15元/瓶,而根據南都灣財社-酒水新消費指數課題組產品“灣區酒價”(價格調研樣本為廣州、深圳兩地終端)顯示,珍十五零售均價為503.07元/瓶。而在珍酒李渡的招股書上,珍十五的建議零售價為799元至999元。

    責任編輯:微信13678181295
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